坂道美疏封神之作

把握金融演变的规律，是更高层面的金融认知，比金融常识要高一些，不属于金融常识的范围。风险、信用、杠杆这些就不讲了，这里主要讲如何把握金融演变的规律，这一点对我们国家来说很重要。什么是金融变革的第一内在动力？是收入水平的提高。通过40年的改革开放，中国金融已经积蓄了内在改革和结构性调整的动能。刚才讲到1978年我国人均GDP，按照10亿人口计算，还不到350元人民币，到现在6万多人民币，按当时美元算，1978年人均GDP不到200美元，2018年9000多美元。这一个巨大进步。这个巨大进步有其新的动能，就是当居民收入水平达到一定程度后，居民对资产的选择，以及扣除现期消费之后剩余收入的投资倾向都会发生重大变化，对资产的选择以及全社会资产结构的调整也会发生重大变化。中国金融变革一个非常重要的动能就是因为居民收入水平提高后，对资产选择倾向的调整。投资者会越来越多地选择与其风险相匹配、有预期、收益相对比较高的金融资产，抑或非金融资产。如果这个国家的金融体系的市场化程度低，投资者选择的市场化、证券化的金融资产会相对少，此时选择诸如像房产这类资产会相对多，比例也会比较高。投资者更多地选择投资性资产，而不是安全性高、风险低的储蓄性资产。在全社会水平较低时候，居民收入在扣除现期消费之后的剩余部分是比较小的。因为这时剩余部分较少，投资者难以进行资产的组合和选择。

换句话说，到了8月30日，会有一些社会现金机具没有完成升级，不能对新版人民币进行识别。在新版人民币的防伪上，央行有关负责人表示，不能仅仅依赖机具，新版人民币在人工识别上进行了诸多强化。责任编辑：赵明芒格在伯克希尔哈撒韦年度股东大会上表示：“我不介意没有早点看到亚马逊。”

实际上我在说，如果金融业态仍是单一的，仅靠传统金融机构和商业银行，来完成对小微企业的金融服务是困难的，这会衍生出畸形的金融业态，如高利贷以及各种高利贷的衍生品。这将使中小微企业苦不堪言，融资成本越来越高，问题没解决反而问题越来越严重。怎么办呢？过去试图通过发展区域性银行、社区性银行这样的思路来解决，因为他们对当地小微企业比较了解。但是在实践中，这些定位于区域性、社区性的银行都想做大，都想赚大钱，这就偏离了社区银行的功能了。实际上社区银行是微利的，要有某种慈善和公益的心态做这件事。虽然社区银行不是慈善机构，但是理念应当是准公益性的。

发展资本市场有一个对风险的理解。资本市场的发展，会改善金融结构，包括金融资产结构和金融体系结构，也会改变风险结构，会把原来的存量化风险转换成流量化风险。风险流量化是金融进步的重要标志。所谓的资产组合本质上是风险组合，凝固状态的风险是无法组合的。风险形态的变化降低了这个国家金融体系的风险。资本市场发展使得证券化金融资产的比重提升和规模扩大。从长远角度看，这种结构化演变趋势是在降低这个国家金融体系的风险，因为金融风险处在流动状态，投资者可以对风险进行有效配置。

主持人：5G作为新一代通信技术，它的“快”主要体现在哪些方面？张云勇：5G的“快”主要体现在两个方面：一个方面是未来只需一部手机就可以处理我们工作、学习和生活的需求，甚至在家里就可以欣赏到4K、8K的高清晰电影。另一个方面是带来了更多的智能，5G配合人工智能技术、大数据挖掘技术，将会给相关产业带来许多便利。

兽爷：民营企业家很难摆脱独裁，您会做什么改变？陈峰：太多的教训，第一必须要有敬畏之心，第二，必须修自己的身。公司决策治理结构必须改变，我回来第一件事，是建立董事长办公会集体决策机制。要广泛听取大家意见这些都带着，一切都在改。之前一大批航空公司的总裁和总监都被免了，有些人根本没犯什么错误，都不知道错在哪。我得恢复人家的荣誉啊，平反昭雪。这人心呐，相当于拨乱反正。