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2019年全国两会上，台籍全国人大代表、中国教育科学研究院研究员陈云英介绍，2018年台湾学生到大陆高校读书的人数是2017年的5倍。台湾“国政基金会”高级助理研究员谢志传认为，大陆高校的办学质量越来越高，而且有跟国际接轨的优势，学生有更多机会参加国际会议、去国际企业实习和出国交流，同时大陆台商也愿意为台湾学生提供实习机会。大陆高校的另一优势是尖子生多，台湾学生可以通过良性竞争得到锻炼，变得更有竞争力。

天风证券表示，作为“科技新基建”的三大主题之一，工业互联网相较5G、人工智能一直处于低估状态。从政策力度和产业进程来看市场预期还不充分，建议高度关注。责任编辑：曹婕以下为具体内容：如果纳入因子提高，受增量资金推动，MSCI相关A股指数无疑是最为受益的。目前主要有MSCI中国A股国际指数与MSCI中国A股国际通指数。两者的差异主要在于，MSCI中国A股国际通指数成分股是随着纳入进程逐步增加的，当前约有235只股票，主要是大盘蓝筹股。而MSCI中国A股国际指数是A股纳入MSCI新兴市场指数的最终版本，该指数涵盖430余只A股股票，风格倾向于大中盘龙头股。由于MSCI中国A股国际是纳入的最终版本，因此如果纳入因子提高，其受益程度更高。该指数的行业分布主要集中在金融、食品饮料、医药生物、房地产，聚集A股核心资产。

不过，投资者几乎没有考虑销售强劲的中国。日产的股价进入2018年后徘徊在1100日元水平，一直上涨乏力。这是因为除了汇率方面的日元升值风险之外，对北美生产和销售动向造成影响的北美自由贸易协定（NAFTA）的调整等风险因素很多。对于中国市场前景盲目乐观或许是大忌。在4月下旬的北京车展上，德国大众和丰田等全球大型车企汇聚一堂。竞争之激烈不仅如此。当地大型企业北京汽车集团表示将在中国市场加强纯电动汽车业务，日产面临着众多对手。

三、天瑞水泥是天瑞集团核心经营主体，16年以来两家公司债券净融资持续为负，财务杠杆持续下降。公司水泥、熟料产能全部在天瑞水泥范围内，位于河南、辽宁两省，除了水泥熟料外，集团还有部分铸造、旅游餐饮和煤焦化业务，盈利效率弱于水泥，因此集团毛利率略低。另外，集团承担了更多投资任务，债务规模比天瑞水泥要大一些。从近几年情况看，15-16年水泥行业景气下行盈利恶化，17年已恢复至超过14年水平，同时投资紧缩，内部现金流明显好转。从偿债角度看，不论是天瑞集团还是天瑞水泥，17年以来债务规模逐期下降，可能有内部现金流好转偿还债务的可能，更重要的是15年起涉及山水的股权争斗导致再融资渠道收紧和总体偿付负担的上升（为山水境外债及境内部分债券偿还提供资金支持）。再融资方面，天瑞集团16年1-3月发行了两期一年期私募债合计10亿元，天瑞水泥16年8-10月发行了三期1+1年期私募债合计20亿元，而16年天瑞水泥有51亿元债券到期、21.5亿元债券回售，净融资为负；17年以来两家公司再无发债，天瑞集团17有10亿元债券到期、19年有49.3亿元债券回售，天瑞水泥17和18年分别有25亿元、35亿元债券到期或回售，债券市场融资持续为负。表现在财务报表上，两家公司总债务均逐期下降，说明贷款并未能弥补全部债券融资缺口，再融资不畅情况下财务杠杆下降更反映出其偿债压力的上升而非下降。

综合以上三点来看，本次降准时各方面情况相比去年都更有利于无风险利率下行。但信用债与利率债仍然有诸多不同，降准能否推动信用利差尤其是评级间利差的持续压缩，仍受到很多条件的限制：首先，四季度以来无风险利率的大幅下行，其实是与经济下行趋势逐步确立、社会融资需求下降导致低风险优质资产稀缺直接相关的，本质上不支持信用风险偏好的持续走高。如前文所述，去年10月降准后市场表现来看，信用利差尤其是中低评级利差跟随基准利率下降，背后反映的逻辑其实有一定背离。基准利率的下行反映的是市场对未来经济的悲观预期，以及地方政府债发行高峰结束后优质主体融资需求下降带来的供给稀缺。而中低等级利差下降则反映的是政策扶持下风险偏好的阶段性改善。而结合基准利率的快速下滑，这一改善主要是基于政策的外部扶持对于企业再融资渠道的修复，而不是企业自身资产负债表和内生偿债能力的修复。实际上在经济继续走弱的条件下，企业的内生偿债能力反而是在趋于下降的。我们在年度策略报告中提到过，19年企业的外部现金流压力会向内部现金流转移，而且融资渠道的收缩虽然放缓，但也很难回到15-16年理财和非标快速扩张的状态。再考虑到19年债券到期压力还会进一步增加，尤其是城投、房地产、低评级、私募债等领域的结构性压力很大，外部现金流压力也难言完全解决。18年下半年以来的市场情况已经充分说明宽货币向宽信用传导存在较大障碍，降低利率虽然是经济复苏的必要条件，但市场风险偏好的提升不是立竿见影的，信用端的问题无法完全通过降准解决。我们仍然维持宽信用政策起效的前提是财政政策发力并带动企业资产负债表修复，这样才能有效提升以银行为代表的金融机构的风险偏好，从而带动债务融资和信用扩张正向循环。在此之前，单纯无风险利率的降低对信用利差压缩的带动作用是有限的，也是间接的。

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